白酒股连续下跌节庆消费也带不动中秋酒局

被市场寄予厚望的“金九银十”旺季，仍没能拯救“焦虑”的白酒股。

近期，白酒股持续下跌。Wind数据显示，9月13日，A股市场中20家白酒股股价均出现下跌，且多数白酒股跌幅集中在2%~4%之间。东方财富白酒指数（BK0896）当日下跌1.11%。

白酒股价“旺季不旺”，在多位券商分析师看来，均与中秋销售不及预期有关。

白酒股价、酒价“旺季不旺”

当“旺季不旺”成为今年白酒“双节消费”的市场共识，资本市场也给出了“反馈”。从整个白酒板块来看，9月13日当日，东方财富白酒指数（BK0896）下跌1.11%。

具体来看，截至9月13日收盘，Wind数据显示，A股市场20家白酒股股价均出现下跌。其中，五粮液、贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒、舍得酒业、水井坊等白酒股跌幅均超2%；泸州老窖、金种子酒等跌幅超1.5%，洋河股份跌幅则不到1%。

如果将时间线拉长，今年以来，白酒股股价也持续下挫。今年年初至今，多家头部白酒股股价跌幅均在20%左右，甚至部分白酒股股价跌幅达到了30%左右。

事实上，每年中秋国庆销售旺季，市场都对白酒行业寄予厚望。但随着2022年白酒行业迈入周期性调整，在2022年~2024年中秋销售旺季，在资本市场，白酒板块的表现均没有迎来期待中的上扬。

与中秋销售未达预期有关

从前述统计也可以看到，近年来，消费环境的变化和行业的深度调整，使得资本市场对白酒股的估值预期在逐年降低。

但在不少业内人士看来，作为横跨一二三产业的白酒板块，下跌空间已经不大，有望迎来估值修复的行情。

开源证券亦表示，从估值角度来看，经过前期回调，食品饮料已步入合理布局区间，部分企业估值已处于近年低位。

截至9月13日，东方财富白酒板块（BK0896）指数为1591.91点，远低于2187.45点的历史均值。

“现在白酒的估值已经处于历史平均估值之下，有些（酒企）已经跌到历史最低估值附近，（所以白酒板块）下跌的空间已经不是太大了。”上述公募基金人士表示，但要出现见底反弹，还是建立在外部环境发生改善，人们对未来的预期上升。

对于白酒板块未来的走势，他说：“目前白酒板块调整幅度已经非常大了，很多公司股息率已经达到5%，继续调整空间有限。白酒行业是有穿越周期能力的行业，但不是所有白酒公司都能穿越周期。全国化、全品类化这两个引擎有望推动部分公司恢复估值。”

万联证券近日发布的研报也指出，随着库存逐步出清、消费持续复苏、投资者信心恢复，虽然遭遇估值杀跌，但部分基本面良好的白酒股有望迎来估值修复行情。